广东骏亚2021年半年度董事会经营评述
公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，及印制电路板的表面贴装（SMT），细分领域涵盖印制电路板的研发样板、小批量板及中大批量板。公司主要产品包括刚性电路板（RPCB）、柔性电路板（FPC）、刚柔结合板（RFPC）、高密度互联电路板（HDI）和PCBA，产品结构类型丰富，拥有1-108层线路板研制能力，兼具刚柔印制电路板批量生产、小批量研发及整机服务能力。公司产品广泛应用于消费电子、工业控制及医疗、计算机及网络设备、汽车电子、安防电子和航空航天等领域，能够满足客户不同产品组合需求、快速响应客户新产品开发，为客户提供产品与技术一体化解决方案。
公司为广东省级企业技术中心、广东省车载智能终端线路板工程技术研究中心，龙南骏亚为江西省省级企业技术中心，龙南骏亚精密为工业和信息化部“2019年度企业上云典型案例”、江西省“5G+工业互联网”应用示范企业、江西省“智能制造标杆企业”。公司深耕PCB领域多年，具有丰富的PCB制造经验。
根据《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017）的分类标准，公司主营业务所属行业为“398电子元件及专用材料制造”之“3982电子电路制造”。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）行业分类标准，公司主营业务所属行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（代码C39）。
公司制订了《供应商管理程序》《采购管理程序》《供应商及外发机构评分程序》以严格控制公司对供应商的筛选程序及公司的原材料采购行为。针对不同特性的原材料，公司采取不同的方式进行采购：
（1）按照预计产量采购：对于通用型原材料，如覆铜板、锡球、铜球、半固化片、铜箔、化学物料和一般辅料等，公司按照预计产量进行月度计划采购。
（2）按照实际订单需求采购：对于特殊型的覆铜板、铜箔、半固化片等材料，公司据实际订单需求采购。公司亦根据历史数据对客户订单的数量及综合实际用量进行预测，并据此准备适量的安全库存。
由于不同电子产品对使用的电子元器件有不同的工程设计、电器性能以及质量要求，不同客户的产品会有所差异，公司印制电路板（含SMT）是定制化产品而非标准件产品。基于这一特点，公司的生产模式是“以销定产”，根据订单来组织和安排生产。公司设立有计划部，对公司的生产排期和物料管理等进行统筹安排，协调生产、采购和仓库等各相关部门，保障生产的有序进行。公司会优先满足自身生产线的生产，当出现订单量超过公司产能时，会安排外协加工，满足客户需求。
公司采取直销和经销相结合的销售方式，目前绝大部分来自向终端客户的直接销售，少量通过贸易商销售。由于印制电路板为定制化产品，公司与客户均签订买断式销售合同或订单，客户根据需求向公司发出具体的采购订单，约定销售价格、数量、出货日期、支付条款、送货方式等，公司据此安排生产及交货。
印制电路板（Printed Circuit Board，简称PCB）又称作印刷电路板或印刷线路板，是指在通用基材上按预定设计形成点间连接及印制组件的印制板，主要由绝缘基材与导体两类材料组成，其主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接，起到中继传输的作用。作为电子零件装载的基板和关键互连件，印制电路板的制造品质不但直接影响电子产品的可靠性，而且影响系统产品整体竞争力，因此被称为电子系统产品之母。印制电路板产业的发展水平一定程度上反映一个国家或地区电子产业的发展速度与技术水准。
PCB产品种类众多，按基材材质可分为刚性板、柔性板和刚挠结合板，按导电图形层数可分为单面板、双面板和多层板，按具体应用领域可分为通讯用板、消费电子用板、计算机用板、汽车电子用板、军事航天航空用板、工业控制用板及医疗用板等。
根据Prismark（Q42019）的统计数据，从PCB的细分产品结构来看，多层板已占据全球PCB产品结构的主要部分。2020年，多层板产值为247.63亿美元，在全球PCB产值中占38%；其次为柔性板，产值为124.83亿美元，占比19.1%；HDI板占比15.1%；单/双面板占比12.1%；封装基板占比15.6%。
近二十余年，受益于亚洲地区在劳动力、资源、政策、产业聚集等方面的优势，全球电子制造业产能开始向亚洲地区进行转移，PCB行业逐渐呈现以亚洲、尤其是中国大陆为制造中心的新格局。自2006年开始，中国超越日本成为全球头部大PCB生产国，PCB产量和产值均位列世界头部。据Prismark数据，中国大陆作为全PCB行业的蕞大生产地区，占全球PCB行业总产值的比例已由2000年的8.1%上升至2020年的53.7%。
目前，中国PCB产品主要集中在具有成本优势的中低端PCB上。但随着中国PCB行业技术的不断完善，产品结构正在逐步优化，高技术含量、高附加值的高多层板、HDI板、封装基板、挠性板等产品销售占比正在不断提高。根据Prismark（Q42019）的数据，2019年，多层板中，中国八层以下在全球的占有率高达72%；HDI板、挠性线亿美元，在全球的占有率分别为61%和45%；但在18层以上电路板领域，中国产值则相对较低，全球市场占有率低于32%。
PCB企业正朝着大型化、集中化的趋势发展，一方面是由本行业资金需求大、技术要求高及业内竞争激烈的特点所决定，另一方面也是受到下游终端产品更新换代加速、品牌集中度日益提高的影响。未来，优质企业将进一步抢占中小企业市场份额，推动集中度提升，提升自身规模和竞争力。
小型PCB企业资金有限，较难实施工艺技术改进，规模和盈利能力差异导致技术差距拉大；大型PCB企业积极扩产，自动化运营优势显著，产品良率、毛利率及供应链成本管控优势继续扩大，较强的议价能力或将持续挤压小型PCB企业盈利空间；在环保管控日趋严格的形势下，小企业扩产更加受限，环保设备配套投入高，受资金限制，很多小厂商难以在高环保要求下维持生产。
受益于通信、服务器、消费电子、汽车电子等下游市场需求的持续释放、技术升级，Prismark（2021年5月）预测2021年全球PCB销售将同比增长14%，2020-2025年复合增长率为5.80%。未来几年，预计随着贸易战的结束以及5G、AI、物联网（IoT）等高端应用市场的扩大，国内外PCB市场仍将保持持续增长。到2024年全球PCB产值预计达到863.25亿美元，年复合增速将达5.8%。其中，中国大陆PCB产值预计达到460.44亿美元，年复合增速将达5.6%。
印制电路板在连接各种元器组件中起着关键作用，是现代电子设备的重要组成部分。电子信息产业是我国重点发展的战略性、基础性和先导性支柱产业，印制电路板作为电子信息产业的基础产品，国家相继推出了一系列扶持和鼓励印制电路板行业发展的产业政策，推进行业的产业升级及战略性调整。
国务院发布的《十三五国家战略性新兴产业发展规划》、国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业分类（2018）》和国家发展和改革委员会发布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》等文件将印制电路板相关产业列为鼓励类发展产业，将PCB相关产品列为重点发展对象，从而推进行业的产业升级及结构性调整。
同时，2019年初施行的《印制电路板行业规范条件》和《印制电路板行业规范公告管理暂行办法》对PCB企业新建项目的规模与产出投入比、质量管理、环境保护方面提出明确的要求，有利于印制电路板行业高质量发展，提升行业集中度。
公司是中国电子电路行业协会（原名中国印制电路行业协会）的常务理事单位之一。根据2021年5月中国电子信息产业联合会同中国电子电路行业协会联合发布的《第二十届（2020）中国电子电路行业排行榜》，公司在综合PCB百强企业中排名第36名。
公司业绩主要来自于主营业务，报告期内公司主营业务保持稳定增长，实现营业收入12.41亿元，同比增长39.09%，实现主营业务收入117,992.50万元，同比增长36.64%，实现净利润11,545.65万元，同比增长207.39%。报告期内公司盈利大幅增长的主要因素为销售规模扩大、产品合格率提升、产品结构改善，以及计入当期损益的政府补助增加。二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司紧紧围绕2021年度经营目标和任务，积极开展各项工作。公司主营业务持续完善和优化，产能持续提升，公司实现营业收入12.41亿元，同比增长39.09%；实现主营业务收入117,992.50万元，同比增长36.64%；实现归属于母公司股东净利润11,545.65万元，同比增长207.39%；扣非后归属于母公司股东的净利润10,214.27万元，同比增长198.96%。报告期内，在原材料持续大幅上涨的宏观形势下，公司通过加强与主要供应商战略合作、积极与客户协调重新定价、智能制造提升生产效率及品质良率等措施，客户订单与平均单价均实现同比增长。
在中大批量板方面，报告期内公司惠州PCB工厂订单稳定增长，品质良率及制程管控能力提升，与上年同期相比实现扭亏为盈，母公司实现盈利917.30万元；全资子公司龙南骏亚精密产能释放、智能制造提升效率及品质等因素，盈利能力提升，实现净利润3,189.22万元，同比增长371%。
在研发样板及小批量板方面，因订单存在种类多、面积小、交期短的特点，深圳牧泰莱及长沙牧泰莱（含其全资子公司广德牧泰莱）管理团队坚持“高、精、特、快”经营理念，即时生产、快速交付，满足客户的产品研发及试产，公司样板及小批量板业务保持稳定。
在业务拓展方面，公司持续巩固消费电子、计算机及网络设备、能源类产品等成熟业务的发展基础上，加快对通讯、安防、汽车电子、工业控制等客户业务的拓展，报告期内开拓博达通信、萤石网络、新华三、凯视达等多家客户，可为客户提供用于通信、服务器、摄像头等线路板产品。公司将继续加大对新客户的开拓，争取更大市场份额。
在优化产品结构方面，公司在保持刚性电路板业务稳定增长的同时，加大技术创新和研究开发力度，多层板、挠性板、刚挠结合板、HDI收入保持稳定增长。同时，为更好地把握行业发展机遇，快速响应市场需求变化，公司将不断加大对高多层电路板、高频/高速板、任意互联RFPC/HDI、IC测试板、光电模块板、摄像头模组板等产品的投入与布局，持续切入5G通信、新型高清显示（MiniLED、OLED）、新能源汽车电子、智能穿戴(TWS等)、锂电池、服务器等新兴市场领域。
公司始终重视在技术方面的投入，2021年上半年研发投入5,985万元，占营业收入比重4.82%。报告期内，公司新增专利11个，其中发明专利8个，软件著作权2个。公司积极建设“物联网+大数据”智能工厂，报告期内，龙南骏亚精密入选“江西省数字经济典型案例100例”。
2019年9月，公司完成重大资产重组，非同一控制下合并取得的全资子公司深圳牧泰莱及长沙牧泰莱纳入公司合并报表范围。公司通过并购深圳牧泰莱及长沙牧泰莱，完成了研发样板及小批量板、大批量板及PCBA在业务、技术和产品组合上的协同。并购完成后，公司立足已有批量板业务，积极整合深圳牧泰莱及长沙牧泰莱研发样板、小批量板业务，延伸拓展惠州工厂中批量板业务，形成研发+小批量+中批量+大批量+SMT贴装＋成品组装的一站式业务模式，满足客户的不同需求，大大增加客户稳定合作粘性。深圳牧泰莱及长沙牧泰莱重大资产重组业绩承诺期已于2020年度结束，业绩承诺已超额完成。2021年上半年，深圳牧泰莱及长沙牧泰莱实现营业收入2.33亿元，同比增长35.64%，实现归属于母公司股东净利润3,061.26万元，同比增长0.52%，在原材料持续大幅上涨的宏观形势下，业绩保持稳定持续增长。
作为公司全资子公司，深圳牧泰莱及长沙牧泰莱仍以独立法人主体存在并开展生产经营活动，经营管理团队、技术团队保持稳定，并积极参与公司员工持股计划；同时，公司调整事业部架构，设立牧泰莱事业部，各业务及管理部门保持高效运转。公司对财务、运营、销售、人事、法务、研发等部门进行整合，达到了良好的协同以及管理效果。
通过近两年的整合，在产品技术、产品规划、客户等方面的协同效应已逐步显现。在产品研发上，牧泰莱研制出108层高多层线层线路板制造能力，丰富了公司产品结构，完善了公司技术研发体系。在销售业务客户端，通过整合并共享客户渠道，支持进一步拓展客户业务区域，优化订单结构、提高市场占有率、提升盈利能力，提高客户粘性，增强公司持续发展动力。在供应链方面整合，提升了覆铜板、半固化片等原材料的供货保障能力。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项三、可能面对的风险
原材料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。公司直接原材料占营业成本的比例较高，生产经营所使用的主要原材料包括覆铜板、铜球、铜箔、半固化片、锡、金盐等，上述主要原材料价格受国际市场铜、石油、黄金等大宗商品价格、市场供求关系、阶段性环保监管环境等因素影响较大。主要原材料供应链的稳定性以及价格波动对公司当期业绩及未来盈利能力均存在重要影响。若未来公司主要原材料采购价格大幅上涨，而公司未能通过向下游转移、技术工艺创新、提升精益生产水平等方式应对原材料上涨的压力，将会对公司的盈利水平产生不利影响。
报告期内，铜、石油等大宗商品价格先后出现上涨，公司覆铜板、铜球、铜箔、半固化片、锡条等原材料的采购价格相应上涨。为应对原材料价格的波动，公司通过加强与供应商战略合作、内部推行成本下降、与客户协商重新定价、优化订单结构等措施，蕞大程度地降低材料波动对公司经营带来的风险。
印制电路板是电子产品的关键电子互连件，其发展与下游行业联系密切，并与全球宏观经济形势相关性较大。宏观经济波动对PCB下游行业如消费电子、通信设备、工业控制、汽车电子等行业将产生不同程度的影响，进而影响PCB行业的需求。近年来，我国已逐渐成为全球印制电路板的主要生产基地，我国印制电路板行业受宏观经济环境影响亦日趋明显，因此，若未来全球经济出现较大下滑，印制电路板行业发展速度放缓或陷入下滑，将会对公司的收入及盈利造成消极的影响。
目前，全球PCB行业集中度较低、生产厂商众多，受行业下游终端产品性能更新速度快、消费者偏好变化快等因素影响，该行业竞争日趋加剧，且生产厂商“大型化、集中化”趋势明显，拥有领先技术研发实力、高效批量供货能力及良好产品质量的大型PCB厂商不断积累竞争优势，扩大经营规模，增强盈利能力，而中小企业的市场竞争力则相对较弱。未来公司若不能根据行业发展趋势、客户需求变化、技术进步等因素持续提高公司的技术水平、生产管理水平、产品质量等公司核心竞争实力，则公司可能存在因市场竞争而导致盈利下滑的风险。
2019年9月，公司完成了对深圳牧泰莱及长沙牧泰莱的并购。根据《企业会计准则》，本次并购为非同一控制下的企业合并，公司支付的合并成本与取得的可辨认净资产公允价值之间的差额形成合并报表的商誉，该商誉不做摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。
截至2021年6月30日，公司商誉金额为45,112.93万元，如果公司未能顺利整合标的公司深圳牧泰莱及长沙牧泰莱，或因经济环境、行业政策等外部因素变化导致深圳牧泰莱及长沙牧泰莱经营情况恶化，则存在商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。
深圳牧泰莱租赁的生产经营厂房因深圳市历史遗留问题原因未取得房屋产权证书，该部分物业租赁合同均已根据《深圳经济特区房屋租赁条例》在深圳市宝安区房屋租赁管理办公室办理备案登记。虽然深圳市宝安区城市更新局（现机构名称：深圳市宝安区城市更新和土地整备局）已经出具该房屋所在地“尚未经我局纳入城市更新改造范围，但如果有关单位按照我市城市更新政策向相关部门提出改造申请，或因城市发展需要等，该地块仍然有可能在未来五年内被纳入更新改造范围进行改造”的证明，且该房屋出租方出具了相同内容的证明，但仍存在因上述瑕疵导致租赁合同无效或房屋无法续租的情形，因此存在可能搬迁的风险。
未来，若出现上述搬迁风险，如公司未能合理安排搬迁过程，则存在影响正常生产和交货期，对公司的经营业绩产生一定的影响。
公司产品在生产过程中会产生废水、废气和固体废物等污染排放物和噪声。在生产运营中，公司积极配合当地环保部门履行环保义务，投入相关资金、人力完善环保设施、提高环保能力，并制定了相对严格的环保制度。但公司不能完全排除在生产过程中因不可抗力等因素或现场失误等原因出现环境事故的可能。若出现环保方面的意外事件、对环境造成污染、触犯环保方面法律法规，则会对公司的声誉及日常经营造成不利影响。
同时，随着社会对环境保护意识的不断增强，我国对环保方面的要求日趋提高，环保督查在未来仍将保持高压态势，而且将更加全面、细致，国家及地方政府可能在将来颁布更多新的法律法规，提高环保标准，并不断提高对企业生产经营过程的环保要求，这都将导致公司的环保成本增加，从而对盈利水平产生一定影响。
随着公司业务经营规模的不断扩大，不断发展，对公司的管理、技术、市场营销等方面提出来更高要求，如果公司未来不能在管理方式上及时创新,以适应公司规模快速扩张的需要,可能会出现交货期延长、竞争力削弱、成本上升等风险。这对公司组织结构、管理体系以及经营管理人才都提出了更高的要求,如何建立更加有效的投资决策体系,进一步完善内部控制体系,引进和培养技术人才、市场营销人才、管理人才等将成为公司面临的重要课题。如果公司在高速发展过程中,不能妥善、有效地解决高速成长带来的管理问题,将对公司生产经营造成不利影响,制约公司的发展。
PCB作为电子产品的基础元器件，是其它元器件的载体，如果发生质量问题，则包含所有接插在其上的元器件在内的整块集成电路板会全部报废，所以客户对PCB的产品质量要求较高。如果公司不能有效控制产品质量，相应的赔偿风险将会对公司净利润产生一定影响。公司将持续强化内部管理，同时不断优化作业流程、提高信息化管理程度、落实控制流程，全面提升产品质量。四、报告期内核心竞争力分析
公司制订了严格高效的生产经营管理制度，不断加强生产经营的规范化和标准化。经过日常经营的积累以及不断学习行业先进生产技术，公司在原料采购、人力配备、生产安排等方面严密管控，并能根据客户订单要求、原材料价格等因素合理调整生产经营方案。此外，公司根据自身的管理需要，量身定制了一套ERP管理软件,有效提升了公司经营数据的准确性、完整性和实时性。在ERP实时数据的基础上，公司还延伸开发了各种管理模块，陆续应用于物料、人力、能耗、风险资产、应收/应付账款、任务跟踪、客户维护等具体管理项目中，形成精益生产、风险债权管控、成本管理优化的管理体系，高效率的管理模式为企业发展壮大打下良好基础。
（1）控制物料采购成本：实时监控主要原材料单价变动，各工厂集中议价发挥规模优势，控制采购单价。向主要物料、设备的生产厂家直接采购，减少中间环节，降低采购成本；
（2）杜绝成本浪费：杜绝物料使用浪费，以各主要物料为单位，利用ERP系统实时监控单位产量的物料耗用量，由成本控制小组及管理团队监控物料耗用的正常水平；杜绝人力投入浪费，标准产量对应标准工时，充分调动车间工作积极性，提高生产效率；
（3）持续优化生产工艺：成立了精益生产小组，持续对各工序进行工艺流程优化，提高生产效率和品质良率，减少物料或工具耗用；
（4）节约能源耗用：成立了设备改造小组，对生产设备进行合理改造，降低能耗，提高生产效率。
国内印制电路板行业的集中度较低，市场竞争较为激烈，有效地开发和维护客户资源是印制电路板生产企业在竞争中胜出的关键因素之一。同时，印制电路板质量的优劣直接关乎电子产品的性能和使用寿命，印制电路板下游客户倾向于同综合实力较强的大型印制电路板制造商合作，并在产品质量、环保、安全生产等方面有严格标准，并对供应商设置1-2年的考察期。
经过多年积累，公司拥有众多优质客户，近年来公司积极开拓下游细分市场客户，拥有伟创力、搜路研、视源股份002841）、长虹、冠捷、TCL、比亚迪002594）、光宝科技、Hansol、华为、小米、蓝微电子、欣旺达300207）、中兴、大华股份002236）、卓翼、共进股份603118）、北斗星通002151）、德赛西威002920）等知名企业客户。
公司自成立以来十分注重质量管理，在采购、生产、销售各个环节均有严格的质量控制。公司遵循“客户至上，品质头部；全员参与，持续改进；安全生产，诚信经营”的方针，先后通过各项质量管理体系认证，产品符合欧盟RoHS指令，并引入其他各类认证等一系列国际先进质量管理标准。通过长期切实有效的质量管理，公司产品质量赢得了客户认可，树立了良好的市场口碑。
公司注重人才的培养与引进，主要技术人员与管理人员具备良好的专业素养及丰富的经验。公司管理层人员结构合理、分工明确，主要人员善于发挥各自的专业优势，在团队协同、人员合作方面默契度高，具有敏锐的市场洞察力和创新能力。技术人员具备较强的专业能力，对产品、设备、技术的认识充分，从业经验丰富，在日常工作中遵从严格规范的操作流程。
公司注重为客户群提供完整的PCB产品系列服务，产品类型较为完善，产品涵盖刚性线路板、挠性线路板、刚挠结合线路板批量制造能力，具备研发样板、小批量板、中大批量板专业工厂并配套SMT加工厂，是目前国内少有的兼具刚性线路板、挠性线路板、刚挠结合线路板批量生产能力与较强研发能力的PCB制造商，能为客户提供多样化产品选择和一站式线路板研发、小批量试产、中大规模制造、PCBA及整机组装的完整服务。
公司在生产经营中始终坚持以市场为导向，重点发展技术含量高、经济附加值高的新兴应用领域产品。公司刚性电路板产品在消费电子、网络通信、工业控制、能源、安防、汽车电子、服务器等细分领域广泛应用；FPC（含RFPC）及HDI主要应用于手机锂电池、摄像头模组（CCM）、无线充、TWS、智能穿戴、车载等细分领域；研发样板及小批量板客户累计近10,000家，产品涵盖高精密多层板、金属基(芯)板、高频高速板、高Tg厚铜板、电源模块板、平面绕组板、混合介质高频多层板、大尺寸PMI泡沫板及根据客户要求定做特殊印制线G通信、功率模块、大功率LED、汽车毫米波雷达、测试底板等领域。
完善的产品结构、丰富的产品类别、广泛的市场应用领域，有利于防范市场与客户需求波动的影响，构建公司强有力的市场竞争优势。
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迄今为止，共1家主力机构，持仓量总计1.45亿股，占流通A股65.38%
近期的平均成本为21.54元，股价在成本上方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
限售解禁：解禁75.67万股(预计值)，占总股本比例0.34%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)
股东人数变化：半年报显示，公司股东人数比上期（2021-03-31）增长911户，幅度7.19%
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